培訓安排：2019年8月30-31日（周五、六） 深圳
適合對象：
1、對城投業(yè)務(wù)感興趣的金融機構(gòu)的前臺業(yè)務(wù)人員或中臺風控合規(guī)人員；
2、在轉(zhuǎn)型中有合規(guī)融資需求的地方政府融資平臺或平臺外地方國有企業(yè)融資部門相關(guān)人員；
3、參與地方政府投融資及城投轉(zhuǎn)型的律師、咨詢公司等中介機構(gòu)從業(yè)人員。
課程費用：5000元/人（尊享兩個全天課程+課件+兩天午餐。在線報名預付100元，確認參加可抵扣200元學費，不參加聯(lián)系客服退款。）
培訓背景：
隨著地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全面受限，城投平臺相關(guān)業(yè)務(wù)，無論標與非標都開始走俏。隱形債務(wù)置換、可用作項目資本金的棚改專項債、以償還到期債務(wù)為目的的信托融資、城投債等，又成為各類機構(gòu)爭搶的業(yè)務(wù)熱點。信托公司財富管理部門的貨架上，城投平臺類投向產(chǎn)品成為出鏡率之最。
與此同時，2019年也有望成為城投債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高的一年。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，城投債累計發(fā)行規(guī)模1.6萬億元，同比增長43%；凈融資規(guī)模亦同比大幅增加173%。城投債、專項債、政府性債務(wù)平滑基金、傳統(tǒng)信貸和非標未來競逐平臺業(yè)務(wù)投融資機會、規(guī)避違約風險的競爭格局正在發(fā)生變化。
由于各類機構(gòu)的資金屬性、資源稟賦不同，獲取的項目差異也會較大；業(yè)務(wù)實操中，隱性債務(wù)認定標準、置換條件、項目資本金來源與穿透邏輯都會在不同區(qū)域展現(xiàn)出不一樣的特征。
鑒于此，8月30-31日（周五、六），智信資產(chǎn)管理研究院將在深圳舉行主題為“舊改與隱性債務(wù)化解機遇下的平臺業(yè)務(wù)合規(guī)創(chuàng)新、城投債信評與投資”的資管業(yè)務(wù)研修班。旨在幫助學員解決政策解讀盲區(qū)，確保方案設(shè)計合規(guī)性，并啟發(fā)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展思路。本課程將從政策解讀、合規(guī)邊界、方案結(jié)構(gòu)、城投債投資邏輯、最新政策窗口期等方面全面介紹城投業(yè)務(wù)合規(guī)創(chuàng)新開展方式。我們?yōu)榇蠹艺埖降?位資深老師：
周勤，某知名咨詢公司政府業(yè)務(wù)事業(yè)部常務(wù)副總裁、PPP業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，周老師操作過多個國企重組、政府融資平臺轉(zhuǎn)型、國企混改項目，國家第四批示范項目評審專家、中信銀行總行信貸審批部專家。
楊老師，某公募基金研究部執(zhí)行總經(jīng)理、信評負責人、基金經(jīng)理，楊老師有13年金融從業(yè)經(jīng)驗，9年信用債研究和投資經(jīng)驗，從新財富團隊到買方信評負責人和基金經(jīng)理，擅長城投債的信用和估值分析。
A老師，現(xiàn)就職某大型全國股份制商業(yè)銀行投行與資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新中心，負責產(chǎn)品方案創(chuàng)新研究與設(shè)計、重大項目的引入與投放、業(yè)務(wù)方案評審，深度參與多地政府隱性債務(wù)化解、置換、處置方案設(shè)計，該行銀政業(yè)務(wù)與PPP業(yè)務(wù)專家組成員，平臺公司客戶方案資深專家，多家券商、公募基金特邀政策咨詢顧問。
課程提綱：
主題一：城投業(yè)務(wù)投融資的政策分析與城投信仰的再論證
講師：周勤，某知名咨詢公司政府業(yè)務(wù)事業(yè)部常務(wù)副總裁、PPP業(yè)務(wù)部總經(jīng)理
一、政府舉債方式變更對地方政府投融資的影響
1、2019年討論政府投融資的前提：債務(wù)
2、一般政府債券、專項債券及二季度新政
3、PPP模式進入存量時代，F(xiàn)+EPC的風險論證
4、城投債融資進入攻堅階段
5、新階段政府投融資的重要抓手——債務(wù)重組與平臺重組
6、從地方財政真實情況推演2019年平臺融資預期
7、本輪隱性債務(wù)合法合規(guī)化債的核心脈絡(luò)
二、平臺轉(zhuǎn)型趨勢對金融機構(gòu)融資業(yè)務(wù)的影響
1、平臺轉(zhuǎn)型的方向——市場化與實心化
2、平臺轉(zhuǎn)型的實質(zhì)——數(shù)量整合、債務(wù)重組
3、地方政府債務(wù)化解的安全邊際（40號文）
4、平臺轉(zhuǎn)型對于政信業(yè)務(wù)的影響——主體與項目兩個視角
三、金融機構(gòu)的城投信仰
1、城投企業(yè)現(xiàn)金流分析
2、政府融資平臺的財務(wù)特征分析
3、縣級平臺風險頻發(fā)，城投是否會爆發(fā)系統(tǒng)性風險？
4、城投信仰產(chǎn)生的原因與現(xiàn)實土壤
5、如何判斷城投的償債能力和償債意愿（案例）
6、不同類型城投生命力強弱順序排序
7、城投“精細化投資邏輯”導圖
四、城投平臺的類型與風控抓手分析
1、傳統(tǒng)城投
2、公益性平臺
3、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)類平臺
4、弱產(chǎn)業(yè)類平臺
5、從城投債看城投的價值與邏輯（結(jié)構(gòu)維度、價格維度）
五、有關(guān)城投的監(jiān)管邏輯
1、歷史使命
2、現(xiàn)實任務(wù)
3、央地博弈
4、政信合作融資的生存空間：債務(wù)平滑、舊改新政的影響
六、答疑
主題二：買方視角，城投債的投資邏輯與信用分析
講師：楊老師，某公募基金研究部執(zhí)行總經(jīng)理、信評負責人、基金經(jīng)理
一、城投債投資性價比分析
1、城投債的發(fā)行情況和市場占有率情況
2、城投債未來的演變
3、城投債投資和產(chǎn)業(yè)債投資差異點
4、哪些區(qū)域的城投債具備更高的投資性價比
二、城投風險事件案例分析
1、歷史上城投違約案例分析
2、城投違約歸因分析
3、未來城投風險點和需要關(guān)注點
三、估值、定價、二級市場的隱含評級
1、城投估值和行業(yè)利差分析
2、城投期限和等級利差分析
3、與產(chǎn)業(yè)債利差分析比較
4、城投債隱含評級和定價分析
四、城投債內(nèi)評模型分析
1、模型的主要指標和分析框架
2、平臺級別分析
3、公司地位分析
4、財務(wù)指標分析
主題三：圍繞隱性債務(wù)認定的展業(yè)模式和舊改政策的最新機會
講師：A老師，某股份制銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新中心
一、政府隱性債務(wù)文件全口徑解讀與剖析
1、隱性債務(wù)范圍與口徑
2、公益性項目與非公益性項目判斷標準
3、市場化、商業(yè)化項目標準
4、土地整理開發(fā)、墊資施工、交通設(shè)施、特許經(jīng)營權(quán)等項目解析
二、平臺公司與政府隱性債務(wù)關(guān)系及債務(wù)置換情況
1、平臺公司債務(wù)與政府債務(wù)的邊界關(guān)系
2、銀行參與平臺公司融資業(yè)務(wù)的合規(guī)要求
3、平臺公司存量債務(wù)整改、置換方式
4、平臺公司轉(zhuǎn)型方向與案例
5、政府隱性債務(wù)置換情況介紹
（1）江蘇某地區(qū)政府債務(wù)置換口徑與方式
（2）湖南省某地市政府債務(wù)置換情況
（3）政府債務(wù)置換處置的思考與啟示
三、金融機構(gòu)參與政府隱性債務(wù)化解方式
1、存量債務(wù)化解標準：期限、金額等
2、新增債務(wù)置換方式：甄別邏輯與置換方式
3、本輪債務(wù)置換與第一輪置換邏輯差異
4、地方化解與政策性銀行化解差異
5、債務(wù)風險化解基金（周轉(zhuǎn)基金）、周轉(zhuǎn)便利工具等的應(yīng)用
四、政府專項債通知、土儲項目預算管理辦法全面解讀與銀行參與最新情況
（一）、《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》的全面解讀
1、核心要點與政策邏輯
2、專項債對基建項目的影響：專項債的構(gòu)成與用途
3、銀行參與基建項目現(xiàn)狀
4、專項債與貸款能否成為基建項目投資新動力？
5、專項債主要輻射區(qū)域與區(qū)域信用風險情況
6、專項債投資領(lǐng)域與政府隱性債務(wù)邊界
（二）、土儲項目預算管理辦法解析
1、土儲項目收儲資金來源分析
2、土儲項目收儲計劃與預算規(guī)劃的關(guān)系
3、土儲貸款（購買服務(wù)、采購工程）與土儲專項債的關(guān)系（收支平衡邏輯）
4、土儲項目前后兩端融資方式：征地和拆遷補償支出（前端）、土地開發(fā)支出（后端）
主題四：圍繞棚改舊改、購買服務(wù)、發(fā)債等展開的政信業(yè)務(wù)合作新方向，以及產(chǎn)業(yè)基金新模式
講師：A老師，某股份制銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新中心
一、政府財力、平臺公司財務(wù)判斷
1、償債能力綜合評估指標
2、資產(chǎn)端科目分析邏輯
二、棚戶區(qū)改造業(yè)務(wù)的趨勢與機遇
1、棚改業(yè)務(wù)的流程合規(guī)性與預算可靠性
2、棚改專項債 VS 購買服務(wù) VS 非標融資
3、銀行資金介入棚改的5種方式
三、舊城改造：棚改升級與城市更新的疊加機遇
1、北上廣深主要城市更新政策介紹
2、城市更新與政策性棚改異同點比較分析
3、城市更新業(yè)務(wù)融資全流程
4、某城市更新業(yè)務(wù)案例：工改住、工改商等
5、不同城市更新業(yè)務(wù)方式風險分析
6、案例：某智慧產(chǎn)業(yè)城滾動開發(fā)案例
四、園片區(qū)開發(fā)業(yè)務(wù)政策與案例
1、園片區(qū)開發(fā)最新相關(guān)政策：一二級循環(huán)開發(fā)、配套建設(shè)
2、某園片區(qū)開發(fā)業(yè)務(wù)案例詳解：開發(fā)區(qū)平臺、企業(yè)、金融機構(gòu)
3、園片區(qū)開發(fā)自平衡模式借鑒意義：某平臺公司轉(zhuǎn)型園區(qū)開發(fā)企業(yè)
4、國內(nèi)主要園片區(qū)開發(fā)主體與區(qū)域
五、政信業(yè)務(wù)合作新方向
1、融資平臺流動資金貸款的合規(guī)模式
2、從出資方、貸款行兩個視角分別看項目資本金以及相關(guān)應(yīng)對方案：出資與穿透融資
3、利用資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（PPP的ABS、Reits等）盤活存量做好增量
4、補充耕地指標與建設(shè)用地增減掛指標業(yè)務(wù)政策、開展方式
5、政府產(chǎn)業(yè)基金結(jié)構(gòu)改造與投資
六、平臺企業(yè)利用股權(quán)、產(chǎn)業(yè)基金方式產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型
1、上市公司紓困業(yè)務(wù)政策
2、平臺公司參與紓困業(yè)務(wù)案例介紹
七、案例討論與問題解答
講師介紹：
周勤，某知名咨詢公司政府業(yè)務(wù)事業(yè)部常務(wù)副總裁、PPP業(yè)務(wù)部總經(jīng)理
周老師是清華大學法學博士、管理學博士后，著有《PPP項目財務(wù)評價實戰(zhàn)指南》，并參編四本財政部PPP示范案例集。操作過云南省、江蘇省、山西省多個國企重組、政府融資平臺轉(zhuǎn)型、國企混改項目。是國家第四批示范項目評審專家、中信銀行總行信貸審批部專家、國家文旅部、國資委政府投融資專家、住建部、財政部地下綜合管廊示范城市督查專家。財政部PPP庫定向邀請專家、示范項目評審專家、PPP項目督導專家。廣東、湖南、浙江、江蘇、湖北、廣西、云南、海南等多省財政廳PPP專家。
楊老師，某公募基金研究部執(zhí)行總經(jīng)理、信評負責人、基金經(jīng)理
楊老師畢業(yè)于武漢大學、有13年工作經(jīng)驗，其中9年信用債研究和投資經(jīng)驗，曾在評級公司、大型券商的債券研究“新財富團隊”擔任信用債研究員，之后在深圳某大型券商資產(chǎn)管理子公司擔任信評負責人和投資經(jīng)理。楊老師對于如何防控信用風險、挖掘信用品種投資機會有獨到見解，擅長城投債的信用分析和估值分析。自2015年擔任信評負責人和投資（基金）經(jīng)理以來，所持倉債券均未出現(xiàn)評級下調(diào)或展望負面影響情況。
A老師，某股份制銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新中心
現(xiàn)就職某大型全國股份制商業(yè)銀行投行與資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新中心，負責產(chǎn)品方案創(chuàng)新研究與設(shè)計、重大項目的引入與投放、業(yè)務(wù)方案評審、分行業(yè)務(wù)培訓等工作，熟悉地方政府投融資相關(guān)政策，深度參與各類銀政企合作業(yè)務(wù)模式，該行銀政業(yè)務(wù)與PPP業(yè)務(wù)專家組成員，平臺公司客戶方案資深專家，多家券商、公募基金特邀政策咨詢顧問。長期從事資產(chǎn)管理產(chǎn)品開發(fā)、政策制度研究與戰(zhàn)略設(shè)計工作。先后為多地政府，平臺公司，PPP項目融資制定專題方案，近三年落地業(yè)務(wù)近800億元；并作為項目咨詢顧問參與中部省份某國家高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)項目、南部省份某城市更新改造項目、土地綜合整治項目等多個地方重大項目，并深度參與多地政府隱性債務(wù)化解、置換、處置方案設(shè)計。了解熟悉銀行、非銀等金融機構(gòu)產(chǎn)品政策、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、評審要點等。
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