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    （本文來源：《中國商業評論》）

    SEB聯姻蘇泊爾

類型 產業資本以協議股權轉讓、定向增發和部分要約收購方式進行的橫向并購

運營路徑

2006年8月15日，法國SEB集團與蘇泊爾簽署了《戰略投資框架協議》:SEB將通過“協議股權轉讓”、“定向增發”和“部分要約收購”三種方式，完成對蘇泊爾的戰略投資。

根據協議規定,SEB將受讓蘇泊爾集團以及董事長蘇顯澤父子手中共計14.38％的股份；與此同時,蘇泊爾將向SEB定向增發4000萬股，從而使SEB持股比例增加到30.24％；最后,SEB將向蘇泊爾所有股東發出收購要約，部分要約收購數量不低于4860萬股、不高于6645萬股。至此，SEB持股比例將增至52.74％～61％，收購價格均為每股18元。

點 評

SEB收購蘇泊爾遭到了炊具競爭對手們的強烈抵制，尤其以SEB曾經的收購目標愛仕達為甚。

SEB收購蘇泊爾的過程，勾勒出了國內企業對待外資收購當中“吃不到葡萄說葡萄酸”的圖景：外資并購，通常會篩選出兩家同類企業進行對比參照，無論外資并購方最終選擇哪一家，其結果往往都會招致另一家企業的強烈反對。