自華爾街金融危機爆發以來，美國眾多老牌巨人公司轟然倒下，著實引發世人的彷徨與擔憂。近期又不斷有報道稱“美國汽車巨頭面臨生死考驗”、“美國汽車業面臨生存危機”。汽車巨頭們怎么了？是什么原因導致實體經濟的汽車界大佬在金融海嘯中也搖搖欲墜？它們還能在海嘯中生存嗎？
造血功能重創
以美國汽車巨頭的老大通用汽車公司為例。通用歷經百年經營，各種大大小小的金融危機、經濟危機都挺過來了，應該說絕不缺少考驗。
然而，縱觀近十多年來美國汽車業的發展，以通用為首的３大巨頭的日子過得并不滋潤。此次金融危機爆發之前，美國汽車業受油價高企、成本上升以及日韓汽車競爭沖擊，國內銷量連年下滑，虧損慘重。日韓汽車業的崛起，已經虎口奪食，占據了美國的部分市場份額—— —通用公司曾占據美國汽車市場的半壁江山，但其市場份額如今已跌至２２％；第二大汽車巨頭福特公司市場份額如今也已跌至１７％以下；克萊斯勒公司１９９８年被德國戴姆勒—— —奔馳汽車股份公司并購前，大約占１５％的市場份額，今年已降至１１％。
在美國，一直以信貸消費、超前消費為主要消費力來源。如今，金融危機導致汽車業下游資金鏈幾乎斷裂，致使本土汽車公司銷售銳減、現金回流不暢；與以低成本、經濟性著稱的日韓汽車業相比，本土汽車公司更加凸現其高成本和高能耗特點，市場份額進一步萎縮，銷售價格持續下降，贏利能力嚴重不足，自身肌體的造血功能遭受重創。
止血療傷
從企業財務對現金流管理的角度來看，在企業經營過程中，涉及到的現金流包括３個方面，即：經營活 動產生的正現金凈流量，它為企業帶來增量現金，在企業經營中發揮最重要的造血職能；投資活動產生的負現金凈流量，是企業為了未來的發展而必須發生的現金凈流出（企業高速成長期間因增加投資往往流出的現金也較多），形象地說，可以稱之為企業處于流血或失血狀態（流血不能過度，否則會因失血過多而休克、甚至死亡）；籌資活動產生的正現金凈流量，是企業為了保證正常經營和投資需要而對外籌集的資金，它在企業經營中發揮著重要的輸血作用。
美國汽車巨頭此間最大的問題是其經營活動的造血功能嚴重不足，且近乎喪失。在此狀況下，即使政府出面救濟也不能從根本上解決問題，只不過是延長其耗盡存量現金的時間而已。要想擺脫困境，削減成本、壓縮經營規模、止血療傷才是不二的選擇。
筆者認為，美國政府真要救濟美國車企、車市，還得從源頭開始—— —刺激汽車消費，恢復美國舊有的消費模式和秩序，而此舉也同樣十分困難。因此，在當選總統奧巴馬入主白宮之前，美國汽車業的頹勢是不可能結束的。
中國的未來
毫無疑問，在金融海嘯的席卷 下，中國的汽車市場同樣會進入蟄伏的冬季。但中美市場有著本質的差異—— —中國汽車市場高速增長的銷量來自其市場強大真實的購買力，而美國的汽車銷量大部分來自虛擬經濟衍生的購買力—— —從信貸消費購買汽車的比例便可見一斑：美國占近８０％，而中國還不到２０％。
金融海嘯不僅改變了美國民眾透支消費的習慣，更導致全美信貸規模的緊縮；而中國的情況卻不同，消費信貸比例正處在上升通道中。因此，盡管中國也處于海嘯之中，但其謹慎的實體經營使汽車企業具有較強的抗風險能力。從通用汽車在中國的經營情況就能得到印證：通用汽車在中國的銷量已經占其全球銷量的１２％，雖然通用全球瀕臨破產，但通用在中國的戰略卻不會受到影響，反而有可能提速，中國市場已經成為通用“自救”最重要的支撐。
近期，中國政府及時出臺的強有力的促進投資、拉動內需的政策已經在產生積極影響。在此次危機中，如果中國的汽車業適時適度地放大消費信貸比例，無疑會進一步提高中國汽車企業應對危機的能力。
綜上，盡管受金融海嘯的沖擊，中國汽車市場的增幅會有所減緩，但其增長勢頭仍將繼續，因為中國汽車企業擁有自己的“定海神針”—— —相對充沛的現金和正向的經營現金流。
來源：財務顧問網 |
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