針對部分央企下屬公司以及集團公司違規炒股炒樓的問題，國資委有關負責人于2008年年初表示，要加強央企資金管理，鼓勵建立財務公司。
財務公司是國資委鼓勵央企選擇的重要管理方式。而財務公司究竟是一種什么樣的機構，能夠為集團公司帶來哪些好處，其未來的發展趨勢以及阻礙其發展的因素又有哪些，以下結合對國內外一些大企業集團財務公司的研究和咨詢經驗進行分析。
財務公司的定位與發展方向
國外發達國家的財務公司發展已有100多年的歷史，全球500強企業中有2/3以上都有自己的財務公司。1987年5月，我國批設了第一家企業集團財務公司——東風汽車工業財務公司。目前我國已有82家財務公司，150家央企中有41家已成立了自己的財務公司，集中在能源和資源業、制造業、交通運輸業。
2006年12月，國資委出臺了推進國有資本調整和國有企業重組指導意見，未來兩年央企將掀起重組并購的高潮，而這其中必然需要金融的大力支持，各集團企業也將會有組建自己的財務公司的需求。
根據《企業集團財務公司管理辦法》（以下簡稱《辦法》）規定，財務公司是“以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構”。
實質上財務公司相當于企業集團的內部銀行，集團公司與財務公司是“父子”關系。財務公司的主要職能包括：對內的金融服務、資源配置、資本控制、內部結算、籌資融資、資信鑒證等，對外的消費信貸、融資租賃、投資管理、財務顧問等。
《辦法》賦予了財務公司制度創新的空間。首先，《辦法》第十一條規定，財務公司的資本金應主要從成員單位中募集，并可以吸收成員單位以外的合格的機構投資者的股份。《辦法》中對外部股東的持股比例沒有作限定，集團外部持股比例有可能處于控股地位，財務公司有可能成為集團外部金融控股公司的控股企業或參股公司。
其次，《辦法》二十九條規定，符合條件的財務公司可申請對金融機構的股權投資，這使財務公司具有了作為金融控股公司投資主體的機會。
從現狀看，我國財務公司具有初步混業經營的一定經驗。多數財務公司都不同程度涉足資本市場，在國債、企業債券和一級市場申購等業務方面成為資本市場的活躍參與者。不少財務公司參與貨幣市場運作，成為銀行間同業拆借市場和債券市場的重要組成部分。財務公司還強化了投資銀行中介業務手段，為企業集團提供財務顧問服務，另外還涉足了保險等領域。
內部銀行應是財務公司的當前定位，從發展方向看，財務公司必然會加強同外部的聯系，逐步向外向型的金融機構發展。所以，在長期內應把金融控股公司作為財務公司發展的戰略目標。
問題猶存
首先，在外部環境方面，企業集團的不成熟使財務公司絕大多數只能定位在內向式的調劑資金余缺上，雖有利于集團提高內部效率，但對集團產業發展促進不大。商品市場的不成熟，使財務公司暫時找不到圍繞商品進行金融服務的客體需求。金融市場的不成熟，也使得財務公司的發展一直沒有走上正軌。
其次，在內部運營方面，財務公司的資金管理水平和提供服務能力有待提高。財務公司的公司治理和內部控制較為薄弱，部分財務公司仍然存在明顯缺陷，監管法規執行不到位等問題比較普遍。財務公司收入結構不合理。財務公司利息凈收入遠低于投資凈收益和手續費凈收入。財務公司盈利水平受資本市場影響明顯，存在不穩定性和較大的市場風險。
財務公司受到集團公司的影響，獨立性相對較弱。財務公司的內部人員一般較少，但在可從事的金融業務范圍上與銀行類似，涉及的各類金融服務在風險控制上都有相應的要求，如何能合理安排人員及崗位職能，滿足風險管理要求，是一個較大的挑戰。
此外，部分財務公司近期出現自營業務規模下降、委托業務規模上升的趨勢，且委托業務存在突破成員單位范圍、資金來源運用違反國家相關政策規定、帳戶管理和會計核算不規范等諸多問題。
如何發揮作用
在今后相當長的時期內，出于風險控制原因，“集團內部化”的財務公司特色只會加強而不會削弱。就我國目前財務公司的發展情況來看，財務公司在為集團財務管理服務方面還有很大的潛力可挖。
對已設立財務公司的企業集團：
財務公司的發展在今后較長一段時期內仍應以“立足于集團，為集團服務為主”為基礎，研究開創新的業務品種，充分挖掘現有業務的服務潛力，使之充分發揮財務管理服務功能。
同時，加強與集團公司及各成員單位的溝通，針對需求提供有特色的服務。同時，加強對于集團公司及各成員單位的培訓工作，讓各方都能更清楚財務公司所能帶來的效益。
進一步細化、明確各類業務管理辦法，特別強調風險控制方面的要求及基本標準，以避免可能的違規事件所導致的潛在風險。
進一步優化設計財務公司內部相應的組織及崗位職能、績效考核體系及激勵機制等，在加強內部風險管理的同時，提升財務公司培養人才、保留人才、吸引人才的能力。
對尚未設立財務公司的企業集團：
不管從企業集團集中管理資金、控制下屬公司風險、建立內部融資平臺、提高資金使用效率等角度出發，或者是積極響應監管機構的要求角度出發，財務公司都很有設立的必要。
企業集團應從設立財務公司之初就結合集團本身的特點和長遠需求，系統考慮其短期和長期定位，考慮引進合適的外部戰略投資者，設計好相應的股權結構。
在設立過程中需要結合監管要求，建立完善的、制衡的公司治理架構，權責分明的組織結構和操作規程，有效防范各種風險的內控體系，以及較為完善的管理信息系統。
此外還應根據《辦法》要求，提前考慮選拔、儲備或引進符合銀監會規定的任職資格條件的董事、高級管理人員和規定比例的專業從業人員，必須在風險管理、資金集約管理等關鍵崗位上有合格的專門人才。
王大威系德勤管理咨詢公司人力資本咨詢服務主管合伙人，擁有10多年管理咨詢經驗，曾任多家國際知名咨詢公司高層管理職位，帶領團隊對國內眾多大型國有、民營及外資企業提供專業的人力資本、人力資源信息系統和企業并購重組服務。
吳踐系德勤管理咨詢公司人力資本咨詢服務經理，曾服務于多個國際領先的人力資源咨詢機構，專精于管控模式、組織結構、流程梳理、崗位、薪酬、績效、任職資格等方面，服務客戶涵蓋多個行業中的國有、民營及外資企業。
作者：王大威 吳踐 來源：財務顧問網 |
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