題記——在全球經濟渴望提振活力的關鍵時間點上，首家登錄歐交所創業板的中國企業轉主板，再開歐美兩地融資門
10月22日，距離山東省省會濟南70公里的鄒平縣里，迎來了一場小型內部聚會。聚會的主角是中國最大的專業玉米油生產商及出口商——中國玉米油股份有限公司，這家在歐交所創業板上市半年的企業迎來了第一個半年報。嘉賓中，紐約-泛歐交易所（NYSE Euronext）歐洲上市代表、法國保薦商Invest Securities的到來，并不僅僅是捧場，他們實則在進行最后一步考察：他們將合力幫助中國玉米油在歐交所成功升至歐交所主板，并使其將在2010年踏上紐約-泛歐交易所兩地上市的快速通道。
今年4月，紐約-泛歐交易所正式打通了這條歐洲IPO快速通道，即在美國紐交所上市的企業可以直接掛牌歐交所，截至目前，已經有4家海外公司嘗試了兩地上市，但還沒有一家企業試圖從歐洲轉向美國。“癥結就在美國有賽班斯法案，我們正積極和美國證券交易委員會(SEC)溝通，希望有中國企業實現這條通路。”紐約-泛歐交易所北京代表處代表韓延歌告訴《中國聯合商報》記者。
“快速通道”通歐美
從確定轉板方案到實施，中國玉米油的上市團隊奔波于中歐之間數月。“由于整體經濟環境的負面影響，我們確實延遲了增發計劃。”中國玉米油董事長王明星把挫折看作機會，“這讓歐洲的投資者更青睞中國企業。”王明星透露，目前增發進展的是，中國玉米油正與趕赴中國挖掘機會的8家海外投資機構談判。本次增發的目標是，釋放到市場的流通股占其總股本比例從21%升至30%，融資方向用于擴大產能。
自2008年3月上市后，王明星的生活變得規律起來，他習慣下午3點準時打開電腦，連線泛歐交易所，觀察股票走勢。遺憾的是，中國玉米油在歐交所創業板上市，每天只有一次交易機會。“這正是我們要改變的規則，太多的歐洲投資者還不能充分明白中國玉米油的價值。”這就是中國玉米油在上市半年后，要迅速轉板的初衷。
倘若計劃順利，中國玉米油還在努力進行另一嘗試，走紐約-泛歐交易所兩地融資通道。在這條“快速通道”上，“第一個吃螃蟹”的是印度的一家軟件外包企業。自去年，紐約交易所成功收購泛歐交易所之后，合并而成的紐約-泛歐交易所成為了全球首個真正意義上的跨洲證券交易所，紐約-泛歐交易所北京代表處董事總經理楊戈介紹說，打通美歐交易市場，是真正顯示紐交所融資全球平臺的實力。這一構想的實現，即于去年12月份，荷蘭、法國、比利時和葡萄牙的監管機構商定，首次允許在這些國家發行證券的企業無須另行提供招股說明書。紐約證交所-泛歐交易所全球上市主管凱瑟琳·肯尼（Catherine Kinney）解釋，根據新的發行方案，由于荷蘭和法國的監管機構愿意接受美國證交會（SEC）批準的招股說明書，因此企業在美國和歐洲兩地上市只需要準備一套文件，這大大減少了企業兩地上市的環節。
紐約-泛歐交易所歐洲代表Yin Yee Chan也是第一次來考察中國玉米油，她專門負責該通道運作。比較中國概念股在海外市場的成績，她評價，由于美國本土市場大盤的拖累，反倒是泛歐創業板上的中國玉米油今年業績漲幅為25%，相比嚴重縮水的中國概念美國股票，中國玉米油有可能成為今年表現最好的中國概念股，這奠定了其成為第一家從歐洲到美國上市的中國企業良好基礎。
Yin Yee Chan最為關注的是企業的成長性和企業所在行業的市場發展潛力。作為中國第一家生產玉米油的企業，中國玉米油公司地處中國玉米種植核心區，10年前就開始開發新的食用玉米油產品。中國玉米油上市時融資了500萬歐元，主要用于改善和擴大生產規模，分別投資了1.2億元建立日產600萬噸玉米油的新廠，投資了1億人民幣建立新生產線，其市場份額已經從上市前的35%升至40%。盡管還不能預測美國經濟將何時復蘇，但她透露，為了挽回經濟衰退的頹勢，SEC有可能放寬國外企業的上市門檻，紐交所正積極和SEC展開談判，打通跨越歐美融資通道將不會那么困難。
玉米油海外謀權
中國玉米油的增發計劃同樣是為了更大規模的擴充生產實力和市場開拓。
“如果單純是為了融資，我們不會選擇海外上市。”一直堅定這個信念的王明星更期待開拓海外玉米油市場。在選擇海外上市地點初期，王明星考慮最多的除了上市成本外，就是海外市場對玉米油的購買力和市場拓展能力。
“法國市場比其他市場對玉米油認可度更高，價格也更高，有很多著名的品牌都是從這里走出去的。”
上市前，王明星考察了全球的市場。其實，相中泛歐法國交易所，中國玉米油的海外保薦人Invest Securites中國董事總經理Christine有一段故事要講，包括本次的考察也是Christine促成的。法國人Christine還不太會講中文，卻已經用其親切的微笑拉來了法國投資局和法國的渠道商。在10月7日，有另一家中國公司中國林業也在Invest Securites幫助下，在紐約-泛歐交易所成功掛牌上市。作為獲得泛歐交易所認證的中介機構，她所負責的Invest Securites China專門為中外公司投資牽線搭橋。
中國玉米油上市后，正為以自有品牌打入法國市場摩拳擦掌，此前中國玉米油在歐洲和中東地區都有大規模的出口，但其中有一部分是與其他品牌以混合油形式售賣，自有品牌銷量有限。事實上，中國玉米油多么渴望以自己的品牌打響世界。王明星透露，目前通過Christine和法國投資局牽線，正和多家渠道商、食品供應商洽談合作事宜。
由中國玉米油董秘黃達帶隊的中國玉米油國際團隊，落戶在盧森堡，準備轉板。“如果實現升級到泛歐交易所主板，就是中國企業的又一突破。”這一點，王明星體會最深。在中國玉米油上市帶動下，在隨后的半年里，又有兩家中國企業登錄泛歐交易所創業板。
而今，中國玉米油轉板等待的就是一個市場的好時機。韓延歌介紹，泛歐交易所的轉板條件是需要向泛歐交易所提交上市招股說明書，等待符合條件獲批即可。但中國玉米油轉板目的顯然沒有這么單純，它期待擁有泛歐交易所農產品板塊話語權，并盡快向美國市場進軍。
人和，等待天時。業內預計，面對美國市場的低迷，紐交所自救乏力，首先需要轉移受次貸危機變冷的本土市場，于是即希望于聯合更多的市場力量。楊戈分析，相對于國際化的歐美企業，兩地上市對新興市場國家，特別是中國的企業更有吸引力。紐交所Yin Yee Chan透露其更長遠而深層的用意是，紐交所要先打通其擅長的歐美市場，紐交所可以借此經驗，向中國證監會申請，開通A+N模式，即實現中國和美國兩地上市。
作者：閆蓓，《中國聯合商報》記者。 來源：價值中國 |
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