供應鏈金融—中小企業增資擴容的有效路徑
演講人：金曉龍，深圳發展銀行公司產品開發部總經理
要點：“供應鏈金融”將產業上下游的相關企業作為一個整體來提供融資服務，有利于中小企業增加信用，得到融資支持。
中國人民銀行曾經進行過一項調查，發現66%的企業存在著融資困難的問題，而這66%的企業里絕大多數是中小企業。可見，融資仍然是中小企業面臨的第一難題。
我們把融資路徑分為兩類：一類是內源融資，主要是自己的資金和親朋好友的拆借資金。這是大部分中小企業，尤其是微小企業剛剛起步時的融資來源。在企業發展到一定程度以后，主要路徑就變成了外源融資。外源融資包括很多方面，其中，最重要的是銀行債務融資和股權融資。
現在銀行都非常擔心壞賬，所以信用是銀行發放貸款時考慮的最重要的因素。中小企業融資難的問題在于，傳統的信貸觀念認為中小企業信用不足—沒有規模、缺乏好看的資產負債表、沒有足夠的擔保抵押物、稅務不透明等等。
但是中小企業的銷售在增長，交易伙伴在增加，企業在成長，這說明它們是有信用的，只是銀行沒有發現，或者銀行過去考量企業信用的角度有問題。所以，我們改變了看待中小企業信用的角度，提出“供應鏈金融”的概念。它的定義是：根據對整個供應鏈的交易關系和交易結構的把握，依托供應鏈上核心企業的信用和對交易過程的控制，對供應鏈上一個或多個企業提供包括融資結算在內的全面金融服務。
這就意味著我們不再對單個企業進行獨立的信用判斷，而是把單個企業放在它所在的整個供應鏈上，看供應鏈有沒有信用。比如說我們認為中興、華為很有信用，但是它們的供應商和經銷商呢？如果我們單獨看它的資產負債表，單獨分析它的經營穩定性，會挑出很多毛病。但是我們把它放在中興、華為的供應鏈上去看，如果它在中興、華為的交易關系是相對穩定的，交易能力是足夠的，只要中興、華為不出問題，它就不會出問題。
到目前為止，“供應鏈金融”實施已經7年了，累計幫助了一萬多家企業的成長。現在授信總額超過1,000億，不良資產率不到0.3%。通過推行“供應鏈金融”，我們在取得良好經濟效益的同時，也為解決中小企業融資難的問題做出了貢獻。
中小企業在融資中應注意的問題
演講人：龍躍林，維迪阿國際融資（控股）公司合伙人
要點：中小企業應盡早做好融資和上市準備，在融資過程中，應該考慮到融資額度、融資成本、以及投行和保薦人的信譽。
企業上市只會太晚，不會太早。因為上市并不是大型企業的專利，而是每個企業的權利。上市融資作為公司的發展戰略，應該從一開始就著手，等到審批通過了才考慮就晚了。
在融資或者上市的過程中，企業主要應該考慮以下因素：
第一是額度問題，也就是要在資本市場上融到多少錢。這個額度應該根據企業的實際情況來決定。因為資本市場的錢不好拿，錢拿了花不出去或者花出去以后不能創造預期的回報，對于企業來說，是非常沉重的負擔。
另外一個是成本。成本由兩部分組成，一部分是通常講的風險，即在融資之前，企業就已經花掉了一部分錢來做準備工作，而這一部分錢有可能收不回來，這個就是風險。另外一部分是融資成功以后再支付的那一部分，那一部分是從資本市場獲得的資金，不用擔太大的風險。中小企業在融資的過程中，一定要對成本有一個很清晰的概念。
企業家不是市場專家，不可能在短期內了解各個市場的模式。企業通常應該先選擇對資本市場比較熟悉的合作伙伴—投行、保薦人，而不是直接選擇資本市場。保薦人是以他在投資者心中的信譽為企業作擔保的，所以選擇投行和保薦人時，一定要考慮到他的經驗和信譽。
投資者或者保薦人要求的是資本增值的最大化。企業對融資的目的要很清楚，要考慮好融了錢去干什么，怎么以最快的速度實現資本增值的最大化。通常來講，資金使用的目標有兩個，一個是擴大產能，另一個是資本運作，也就是并購。企業可以通過上市，來獲得并購所需的資本—股票。所以企業從上市之前就要開始考慮如何通過并購獲得成長，并把并購作為發展戰略的一部分。
作者：LUCKY CHEN 來源：經理人網 |
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