撲朔迷離的中央經濟工作會議看來要在周末召開了。對于會期為何一變再變，外界解讀頗多，但無論是已就明年的經濟政策難以達成共識，還是前期刺激性政策風險頗大，會議的主基調當不會偏離會議對一年來宏觀政策得失的評判，并根據經濟面臨的重大問題定調2010年財政政策、貨幣政策及其他宏觀調控政策的基本走向。
回顧去年的中央經濟工作會議，當時全球金融危機正處兇猛階段，會議對當時中國經濟的把脈是精準而到位的，認為中國經濟面臨的困難，既有金融危機外部因素的影響，更是中國經濟長期積累的深層結構性矛盾聚集的結果，因而提出了以保增長為第一要務，以調結構，保民生，促改革為基本政策訴求的一攬子解決方案。一年來反危機的成績不可否認，經濟增長強勁，三季度GDP增長8.9％，四季度預計將超9％，此即意味著貫穿2009年全年的頭等要務“保八”已成定局。
對于如此亮麗的成績單，歡喜自是應有，如果我們將“保增長、調結構、促改革、保民生”視為公共政策目標的整體來看，宏觀經濟似乎并沒有數據顯示的生動而鮮活。10月21日的國務院常務會議更是刻意淡化成績，特別突出當前經濟面臨的困難和突出矛盾：其一，經濟領域一些深層次矛盾特別是結構性矛盾“仍然”突出；其二，經濟增長的內生動力不足，民間投資意愿不強；其三，產能過剩的問題“更加”凸顯，產業結構調整壓力和難度“加大”；其四，推進節能減排任務仍然艱巨；其五，財政收支矛盾突出，信貸結構不合理，流動性管理難度增加。也就是說，在保增長、調結構、促改革、惠民生這四大政策目標中，除了保增長取得明顯的成效之外，在調結構、促改革和惠民生三大領域，和GDP增長比較，不僅有很多不盡如人意之處，更由于政策的負面效應，使得一些結構性的矛盾更加突出和嚴重。
就此而論，在中央經濟工作會議對2009年的工作進行總結點評時，恐怕不會講成績放到最重要的位置，相反，一年來政策猛藥積聚的問題和經濟的結構性矛盾，乃至于通脹的新隱患和改革的突破點都是需要濃墨重彩提及的。國務院常務會議特別強調“增強憂患意識，把各方面困難考慮得更充分一些，把應對各種挑戰的工作做得更扎實一些”用意也在于此。
筆者認為，經濟增長在短期將不再是中國宏觀經濟的首要矛盾，盡管未來2到3年增長的持續性依然不確定，但今年好于預期的增長無疑給貨幣政策和財政政策的適度調整提供了很好的時間窗口，決策者不會再擔憂投鼠忌器，政策的微調將不會影響經濟復蘇的步伐。在這種情況下，果斷將宏觀政策的著力點轉向調整經濟結構，破除改革瓶頸和力保民生提升等攸關中國經濟長治久安的問題上來，一方面對于消化前期的政策風險有很大的好處，另一方面通過調治和消除結構性的弊病，確保經濟基本面的健康和良性。因此，政策應轉向解決宏觀經濟存在的潛在隱憂等深層矛盾和問題上來。如，消費不振，外需持續低迷，過剩產能導致的企業利潤下滑與銀行壞賬，地方城市投融資平臺造成的巨大的地方財政風險，以房地產為代表的資產價格泡沫，一觸即發的通貨膨脹風險等。
由此而論，中央經濟工作會議宏觀政策的著力點和經濟熱點基本事實上將集中在四個方面：一是財政政策的隱身和貨幣政策的“微調”；二是政策目標如何從保增長轉向調結構和促民生；三是房地產與股市等虛擬經濟出乎意料的大熱對實體經濟禍兮福兮；四是是否會發生物價的惡性上漲。筆者預計，對于未來的政策走向，在未來國際經濟形勢尚不明朗的情況下，將不會宣布刺激政策的退出，但也不會推出新的刺激方案，新的刺激方案一方面將透支政府的財力，另一方面，會倍增經濟的結構性風險。因此，在政策的基本取向上，強調維持貨幣政策和財政政策延續性的同時，更加突出與前期刺激性政策在政策目標上的切割：
首先，“保增長”不再成為明年經濟工作的重要任務，取而代之的是如何提高經濟增長的質量和效益，消滅過剩產能；其次，盡管CPI在10月份依然是0.5%的負增長，但通脹已經從預期變為了現實。中國經濟的恢復性增長和國際大宗商品價格上漲傳遞，資源類價改對下游產品價格的轉移性拉動以及天氣異常導致食品價格的上升都將拉高CPI，使得防通脹成為宏觀政策的重要目標；第三，近期水價、電價的上漲和天然氣的短期，彰顯公用事業改革的滯后，以資源價格改革為突破點，在關鍵領域的改革方面打破利益格局，料將有實質性的舉措；第四、在經濟強勁復蘇的同時，居民的信心指數和收入指數卻呈現下降趨勢，啟動收入分配改革，讓普通民眾分享經濟復蘇的成果恐怕不容拖延；第五，房地產和股市的復蘇與實體經濟本身背離的走勢說明，在實體經濟回暖步伐緩慢的情況下，貨幣政策的“過度寬松”助推的不是經濟實體，而是泡沫，而房價的過度上漲更是形成了對消費的“擠出效應”，下半年如何防止泡沫對經濟體的沖擊，亦將成為政策的主要關注點。
莫被增長遮望眼，未到彈冠相慶時。對于中央經濟工作會議而言，宏觀經濟的結構性矛盾和未來面臨的各種新的困難和問題，比起保增長來難度更大。如何不打草驚蛇的保持貨幣政策的持續性和預防通脹之間找到合理的均衡，的確考驗管理層的執政藝術。但一定要吸取2008年宏觀政策調整不及時的教訓，政策本身應該未雨綢繆，具有前瞻性。現在最擔心的就是政策依然陶醉于保增長而繼續采用成本過高的政策措施，對已經出現的風險視而不見，對存在的政策軟肋不能及時應對。我們建議會議拿出真正的舉措警惕物價的惡性反彈，采取措施防止樓市和股市非理性上漲引發的風險，并將更多的資源用于啟動民間投資、民生消費和中小企業等攸關經濟未來大計的領域上來。這對于夯實經濟增長的結構基礎、民生基礎和改革基礎，無疑具有前瞻性的意義。
作者：馬光遠 來源：價值中國 |
注冊登陸
- 
發布課程
- 
培訓需求
- 
培訓年卡
- 
培訓視頻
- 
設為首頁
- 
收藏本站
您的位置：
