撲朔迷離的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議看來要在周末召開了。對于會(huì)期為何一變再變，外界解讀頗多，但無論是已就明年的經(jīng)濟(jì)政策難以達(dá)成共識(shí)，還是前期刺激性政策風(fēng)險(xiǎn)頗大，會(huì)議的主基調(diào)當(dāng)不會(huì)偏離會(huì)議對一年來宏觀政策得失的評判，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)面臨的重大問題定調(diào)2010年財(cái)政政策、貨幣政策及其他宏觀調(diào)控政策的基本走向。
回顧去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，當(dāng)時(shí)全球金融危機(jī)正處兇猛階段，會(huì)議對當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)的把脈是精準(zhǔn)而到位的，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難，既有金融危機(jī)外部因素的影響，更是中國經(jīng)濟(jì)長期積累的深層結(jié)構(gòu)性矛盾聚集的結(jié)果，因而提出了以保增長為第一要?jiǎng)?wù)，以調(diào)結(jié)構(gòu)，保民生，促改革為基本政策訴求的一攬子解決方案。一年來反危機(jī)的成績不可否認(rèn)，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，三季度GDP增長8.9％，四季度預(yù)計(jì)將超9％，此即意味著貫穿2009年全年的頭等要?jiǎng)?wù)“保八”已成定局。
對于如此亮麗的成績單，歡喜自是應(yīng)有，如果我們將“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、保民生”視為公共政策目標(biāo)的整體來看，宏觀經(jīng)濟(jì)似乎并沒有數(shù)據(jù)顯示的生動(dòng)而鮮活。10月21日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議更是刻意淡化成績，特別突出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的困難和突出矛盾：其一，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域一些深層次矛盾特別是結(jié)構(gòu)性矛盾“仍然”突出；其二，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力不足，民間投資意愿不強(qiáng)；其三，產(chǎn)能過剩的問題“更加”凸顯，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力和難度“加大”；其四，推進(jìn)節(jié)能減排任務(wù)仍然艱巨；其五，財(cái)政收支矛盾突出，信貸結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)性管理難度增加。也就是說，在保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生這四大政策目標(biāo)中，除了保增長取得明顯的成效之外，在調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和惠民生三大領(lǐng)域，和GDP增長比較，不僅有很多不盡如人意之處，更由于政策的負(fù)面效應(yīng)，使得一些結(jié)構(gòu)性的矛盾更加突出和嚴(yán)重。
就此而論，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對2009年的工作進(jìn)行總結(jié)點(diǎn)評時(shí)，恐怕不會(huì)講成績放到最重要的位置，相反，一年來政策猛藥積聚的問題和經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾，乃至于通脹的新隱患和改革的突破點(diǎn)都是需要濃墨重彩提及的。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)憂患意識(shí)，把各方面困難考慮得更充分一些，把應(yīng)對各種挑戰(zhàn)的工作做得更扎實(shí)一些”用意也在于此。
筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長在短期將不再是中國宏觀經(jīng)濟(jì)的首要矛盾，盡管未來2到3年增長的持續(xù)性依然不確定，但今年好于預(yù)期的增長無疑給貨幣政策和財(cái)政政策的適度調(diào)整提供了很好的時(shí)間窗口，決策者不會(huì)再擔(dān)憂投鼠忌器，政策的微調(diào)將不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。在這種情況下，果斷將宏觀政策的著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，破除改革瓶頸和力保民生提升等攸關(guān)中國經(jīng)濟(jì)長治久安的問題上來，一方面對于消化前期的政策風(fēng)險(xiǎn)有很大的好處，另一方面通過調(diào)治和消除結(jié)構(gòu)性的弊病，確保經(jīng)濟(jì)基本面的健康和良性。因此，政策應(yīng)轉(zhuǎn)向解決宏觀經(jīng)濟(jì)存在的潛在隱憂等深層矛盾和問題上來。如，消費(fèi)不振，外需持續(xù)低迷，過剩產(chǎn)能導(dǎo)致的企業(yè)利潤下滑與銀行壞賬，地方城市投融資平臺(tái)造成的巨大的地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，一觸即發(fā)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。
由此而論，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議宏觀政策的著力點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)基本事實(shí)上將集中在四個(gè)方面：一是財(cái)政政策的隱身和貨幣政策的“微調(diào)”；二是政策目標(biāo)如何從保增長轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)和促民生；三是房地產(chǎn)與股市等虛擬經(jīng)濟(jì)出乎意料的大熱對實(shí)體經(jīng)濟(jì)禍兮福兮；四是是否會(huì)發(fā)生物價(jià)的惡性上漲。筆者預(yù)計(jì)，對于未來的政策走向，在未來國際經(jīng)濟(jì)形勢尚不明朗的情況下，將不會(huì)宣布刺激政策的退出，但也不會(huì)推出新的刺激方案，新的刺激方案一方面將透支政府的財(cái)力，另一方面，會(huì)倍增經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，在政策的基本取向上，強(qiáng)調(diào)維持貨幣政策和財(cái)政政策延續(xù)性的同時(shí)，更加突出與前期刺激性政策在政策目標(biāo)上的切割：
首先，“保增長”不再成為明年經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)，取而代之的是如何提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益，消滅過剩產(chǎn)能；其次，盡管CPI在10月份依然是0.5%的負(fù)增長，但通脹已經(jīng)從預(yù)期變?yōu)榱爽F(xiàn)實(shí)。中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長和國際大宗商品價(jià)格上漲傳遞，資源類價(jià)改對下游產(chǎn)品價(jià)格的轉(zhuǎn)移性拉動(dòng)以及天氣異常導(dǎo)致食品價(jià)格的上升都將拉高CPI，使得防通脹成為宏觀政策的重要目標(biāo)；第三，近期水價(jià)、電價(jià)的上漲和天然氣的短期，彰顯公用事業(yè)改革的滯后，以資源價(jià)格改革為突破點(diǎn)，在關(guān)鍵領(lǐng)域的改革方面打破利益格局，料將有實(shí)質(zhì)性的舉措；第四、在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的同時(shí)，居民的信心指數(shù)和收入指數(shù)卻呈現(xiàn)下降趨勢，啟動(dòng)收入分配改革，讓普通民眾分享經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成果恐怕不容拖延；第五，房地產(chǎn)和股市的復(fù)蘇與實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身背離的走勢說明，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖步伐緩慢的情況下，貨幣政策的“過度寬松”助推的不是經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而是泡沫，而房價(jià)的過度上漲更是形成了對消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”，下半年如何防止泡沫對經(jīng)濟(jì)體的沖擊，亦將成為政策的主要關(guān)注點(diǎn)。
莫被增長遮望眼，未到彈冠相慶時(shí)。對于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議而言，宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾和未來面臨的各種新的困難和問題，比起保增長來難度更大。如何不打草驚蛇的保持貨幣政策的持續(xù)性和預(yù)防通脹之間找到合理的均衡，的確考驗(yàn)管理層的執(zhí)政藝術(shù)。但一定要吸取2008年宏觀政策調(diào)整不及時(shí)的教訓(xùn)，政策本身應(yīng)該未雨綢繆，具有前瞻性。現(xiàn)在最擔(dān)心的就是政策依然陶醉于保增長而繼續(xù)采用成本過高的政策措施，對已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)視而不見，對存在的政策軟肋不能及時(shí)應(yīng)對。我們建議會(huì)議拿出真正的舉措警惕物價(jià)的惡性反彈，采取措施防止樓市和股市非理性上漲引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，并將更多的資源用于啟動(dòng)民間投資、民生消費(fèi)和中小企業(yè)等攸關(guān)經(jīng)濟(jì)未來大計(jì)的領(lǐng)域上來。這對于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)、民生基礎(chǔ)和改革基礎(chǔ)，無疑具有前瞻性的意義。
作者：馬光遠(yuǎn) 來源：價(jià)值中國 |
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