近日，拼多多給外界提交了一份堪稱華麗的財報。
據拼多多2022年Q3財報數據，季度內實現收入355.04億元，同比增長65%；經營利潤104.36億元，同比增長388%。
超預期的增長，吸引來二級市場投資者的持續加碼，美股市場見證了拼多多股票的一路飆升，發布財報至今股價漲幅超過20%（截至發稿前）。
同期，阿里巴巴營收2071.76億元，同比增長僅3%；歸屬普通股股東的凈虧損205.61億元，同比下滑483%。
除了阿里巴巴，京東同樣感受到互聯網市場的陣陣寒意，高舉“降本增效”的大旗。（參考文章：《劉強東和馬斯克為何如此重視成本？》）
當國內外互聯網大廠們陷入“內卷”，面臨增速放緩、股價低迷等困境時，拼多多連續兩個季度的高增長顯然是一個例外。
拼多多為何崛起？
拼多多成立于2015年4月，是一家專注于C2B拼團的第三方社交電商平臺。此后，借助騰訊、紅杉等強大資本的力量，快速擴張，并于2018年7月登陸美國納斯達克。
下面我們基于SWOT分析法，一起探尋拼多多的崛起之路。
優勢（strengths）： 背倚微信，靠低價拼團模式起勢
騰訊作為拼多多的第二大股東，充分利用了微信龐大的流量，讓拼多多能夠以最低成本獲客、引流，完成最早的用戶積累。
拼多多正式上線后，在微信平臺上長期以輕量型的H5、小程序、公眾號形式存在，直到2018年才開始大規模向自己APP導流。
這種便利用戶的商業模式，讓拼多多的GMV增長取得了不俗的成果，截至2017年底，拼多多月GMV破百億，成為第三大電商平臺。
此外，拼多多自誕生之日起，就聚焦低成本戰略，吸引全網對價格敏感的人群，并通過拼團的創新型購物模式，結合社交玩法快速裂變，平臺活躍買家數據不斷攀升。
2020年Q4，拼多多活躍買家約7.88億人，首次超過阿里（7.79 億人），成為中國用戶規模最大的電商平臺。
劣勢（weaknesses）： 產品質量問題頻現，長期拼團降低好感
拼多多拼團的購買模式，得益于社交平臺的“病毒營銷”。而好友圈的大量商品鏈接，易引起消費者反感，加大了服務體系考驗、口碑傳播的挑戰。
另一方面，拼多多的產品良莠不齊，一直以來，產品質量問題飽受詬病，網上經常出現嘲諷味十足的“買家秀”對比。
為了達到拼團設定的低價，大量的假冒偽劣商品出現，并送到用戶手里，難免會影響客戶對平臺的信任度，導致客戶不斷流失。
長期的“質量問題”標簽，對大品牌的入駐也產生了不良影響。
機會（opportunities）： 市場環境存在想象空間
市場容量：在拼多多入局期間，網購市場正保持高速增長，市場容量巨大；
行業集中度：網購市場行業集中度較高，馬太效應明顯，頭部企業占據超過80%的市場份額。這時候，拼多多選擇聚焦低成本、下沉市場，這種差異化發展策略成效顯著。
供應端——淘寶商家外溢：至2018年底，拼多多活躍商戶數達到360萬，其中以中小商戶為主。這些商戶是淘寶升級后，那部分無處安放的長尾商家——也可以說是被淘寶無意中“拋棄”的下沉商家。
針對這些商家，拼多多給予了強有力的政策和補貼，不斷吸引商家涌入拼多多平臺。
需求端——白牌、低價產品切合低消費人群需求：拼多多消費者中，有57%來自于三線及以下城市。拼多多用戶和淘寶用戶重合度高達50%，和京東的重合度較低，也印證了拼多多模式，對于此類消費者商品需求的截獲。
威脅（threats）： 淘寶、京東等競爭對手的反擊，抖音直播電商的威脅
為了阻止拼多多這匹“黑馬”的前進，淘寶和京東都推出類似低價營銷產品。
再加上淘寶和京東最大的優勢在于，這兩家集團對于商品有著相對嚴格的把控，嚴厲打擊假冒偽劣產品，使得在相同條件下，消費者更愿意在淘寶或者京東購物，而不是在“假冒偽劣產品橫行”的拼多多上。
近兩年，抖音直播電商的快速崛起，正在不斷蠶食傳統電商平臺的市場份額，特別是618、雙11等電商節點，各平臺出臺各類扶持政策，來吸引商家或主播，競爭陷入白熱化。
增長邏輯：用戶＋品牌雙輪驅動
22年Q2，拼多多營收和經營利潤同比增速為36%、335%；22年Q3，拼多多營收和經營利潤同比增速為65%、388%。
遠超市場預期的高增長，讓外界眼前一亮。
有分析師認為，拼多多連續兩個季度的高增長，主要受市場大環境影響：消費信心不足、市場疲軟的情況下，用戶和商家流向拼多多。
而用戶和商家也正是拼多多最大的壁壘所在。
一、超8.82億活躍買家
用戶是互聯網平臺公司最大的壁壘。2022年Q2，拼多多活躍買家數量高達8.82億。
拼多多以補貼/買量換增長的方式看似單純，但一旦積累形成較大的先發優勢后，往往難以超越。
一方面，隨著互聯網流量紅利見頂，買量成本愈發昂貴，后來者想模仿行業早期玩家的套路，往往要承擔更高昂的獲客成本；
另一方面，在國內互聯網監管常態化大趨勢下，以虧損/補貼換增長的模式已經被鎖死，在全新的技術變革或商業模式破局前，存量的互聯網巨頭儼然成為“絕版”。
所以，在可預見的未來，在社交電商賽道，拼多多或許是不可復制的。
在起勢期，拼多多目標人群是——低消費能力以及追求性價比的群體，典型的就是三四線及以下的用戶群體。
在高速增長期，拼多多通過引入各類品牌方，提高產品品質，吸引過往注重儀式感和消費品位的中產們。特別是疫情下，他們正源源不斷地涌入拼多多。
在擴張期，隨著國內用戶增長疲軟，拼多多將目光移至海外市場，推出跨境電商平臺——Temu，想要打造海外版“拼多多”，將此前的成功經驗復制到國外。
二、品牌化戰略
對大部分品牌來說，2022年，是“去庫存”年。
如何消化大量庫存、優化現金流成為品牌們的當務之急。而一些從未登陸過拼多多的品牌，在2022年開始嘗試通過拼多多“快速消化庫存”。
數據顯示，2021年4月，拼多多活躍商家數為860萬，而到2022年4月這一數據上漲至1400萬，增幅達62.7%。
商家的暴增，帶來的直接結果就是拼多多廣告收入的增加。Q3季度內，拼多多最為核心的收入來源——在線營銷收入284.2億元，同比增長58%。
此前，為了吸引更多品牌或商家入駐，拼多多未雨綢繆地推行品牌化戰略。
品牌化戰略的主要目的是：培養用戶心智，提高客單價，帶動人均GMV和品牌廣告收入提升。
拼多多主要從三個維度推行品牌化戰略：
提升現有品牌扶持力度：不同于百億補貼1.0重點補貼白牌商品的策略，百億補貼第二階段聚焦頭部品牌，通過打造品牌專場、提升折扣力度兩個方式來吸引消費者。
引進優質品牌：通過提供整套服務計劃來吸引品牌的加盟，其中包括流量資源包、定制化銷售計劃、全鏈路數字化升級等服務。
扶持代工廠走向品牌：“新品牌計劃”的核心在于孵化新品牌，為白牌廠商賦能，助力代工廠從品牌代工廠轉型為自主品牌。
根據原廠商的類型可以細分為四類：知名品牌的子品牌打造、產業帶新銳品牌扶持、國貨老品牌再造、代工企業自主品牌培育。
拼多多還有哪些想象空間？
一、聚焦農業，重塑農業
拼多多的前身是拼好貨，是一家賣生鮮水果的社交電商公司，因此，拼多多骨子里有著農業的基因。
拼多多董事長兼CEO陳磊曾表示：“長期以來，農業一直是拼多多企業使命和戰略的核心。”
自2015年初涉農業電商以來，拼多多在農業上的野心和發展潛力逐漸顯露。
從“農貨節”到“百億農研”，從“多多果園”到“多多買菜”，拼多多農產品GMV從2019年的1364億，飛速增長至2021年的3400億元，目標是2025年突破1萬億。
其中，多多買菜目前已超越美團優選，成為社團賽道龍頭，在下沉市場奠定了較為穩固的用戶基礎，有利于用戶留存和用戶心智培養，同時進一步提升拼多多農業供應鏈的效率。
對于多多買菜而言，社團生鮮采購已經在嘗試生鮮直采的模式，通過復用拼多多主站的生鮮產地倉，提升與供應商的議價能力，源頭直控提升毛利率和品質，強化與美團優選的競爭優勢。
對于農業的發展決心，在拼多多財報上亦有跡可循。拼多多2022年第三季度研發費用為27億元，同比增長11%。據悉，拼多多將會把Q3利潤全部投入“百億農研專項”，進一步推動 “三農”數字化。
拼多多稱，為幫助農業科技成果有效對接國內大市場，今年以來增大投入，加快農業科研成果從樣品到產品到爆品的轉化。
二、社群團購：私域電商的增長潛力
公域流量紅利見頂，私域流量商業價值逐漸釋放。
2020年3月，拼多多推出快團團，形式為微信社群團購小程序，希望打通私域流量。
快團團上市兩年時間，潛力逐漸釋放，實現爆發增長。快團團GMV從2020年的100億增長至2021年的600億。其中，2021年團長數量超200萬，覆蓋80個行業，擁有5000萬參團用戶。
目前，快團團在戰略上來說，通過強私域屬性的社交關系，并進一步鞏固多多買菜團長的忠誠度。
三、擴張海外市場：跨境電商Temu蓄勢待發
跨境電商Temu于2022年9月1日以美國為首站，進行出海初嘗試，希望打造低價的全品類跨境電商平臺。
在出海這件事上，拼多多依然選擇低價裂變的玩法。Temu在北美市場推出了多種優惠活動，包括免費配送、首單20%-30折扣等等。
比如，在亞馬遜8.99美元的數據線，Temu只需1.99美元，便宜到無法想象。
招商證券的數據顯示，截至11月9日，Temu在美國iOS系統下載量超80萬次，位列美國市場購物類應用軟件下載榜單第一；10月網站訪問量達2158萬次，環比增長189%。
Temu儼然已成為亞馬遜和Shein的強大競爭者。
競品Shein直接開啟紅色預警，要求商家在Shein和Temu之間“二選一”，并對跳槽去Temu的員工永不錄用。
隨著Temu的推出，以及在海外的表現，再一次捅破了拼多多的天花板，無疑給拼多多帶來更大的想象空間。而拼多多高增長故事仍在繼續書寫……
來源：喬諾之聲；撰稿/ Florla；編輯/ Jeff，Criss
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