——上海資本運作專家 郭彧老師
近日傳言年內將推出擴容的新三板，嚴格地講，新三板才是A股真正的創(chuàng)業(yè)板。目前的創(chuàng)業(yè)板，大多處于創(chuàng)業(yè)完成時，對于新三板，投資者應提前預習，掌握它們的合理估值標準。
新三板并非一個新設立的市場，正在不斷交易中，只不過目前暫不允許個人投資者參與，成交也是非常慘淡，買賣報價懸殊，成交價格有時高得離譜，有時低得嚇人，是一個非常缺乏流動性的市場。本杰明·格雷厄姆曾說過，用歷史的經驗去推測未來是一件非常危險的事情，新三板上市公司，或將給投資者帶來巨大的風險和機會。
什么叫創(chuàng)業(yè)，那肯定是一切都很稚嫩，缺乏強大的壟斷、沒有完善的市場和渠道，也沒有類似中國移動式的超級客戶拼死捧場。持有創(chuàng)業(yè)板股票，公司隨時可能破產，隨時可能營業(yè)額變?yōu)榱悖S時可能被強大的競爭對手逼得無路可走。看看現在的創(chuàng)業(yè)板，都是行業(yè)內龍頭企業(yè)，根本談不上創(chuàng)業(yè)。
真的創(chuàng)業(yè)板要來了，投資者卻毫無思想準備，如果把新三板看做現在創(chuàng)業(yè)板的延伸，將會是一個巨大的危機。那么新三板的估值標準又是什么呢？一家好的新三板公司，首先要有一個非常好的創(chuàng)意，這個創(chuàng)意可能沒有經過市場的檢驗，也可能被很多人嗤之以鼻，但是一個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，都需要一個與眾不同的創(chuàng)意。微軟如此、谷歌也如此，沒有創(chuàng)意，就沒有一切。
其次，還必須有一個有足夠能力實現這一創(chuàng)業(yè)的經營團隊，一般來說，能夠實現創(chuàng)業(yè)夢想的人，年齡不能太大，要有激情和不怕苦的奮斗精神，像現在創(chuàng)業(yè)板公司的老總們動不動就是40歲往上，談創(chuàng)業(yè)并非不可能，但遠沒有年輕人敢想敢干。
還有就是運氣，所謂謀事在人，成事在天，一家企業(yè)能否從新三板成長為主板公司，或多或少都會有一定的運氣因素。作為一個普通投資者，千萬不要幻想新三板的公司有多么硬的后臺，如果它真有，就一定去創(chuàng)業(yè)板而非新三板，來新三板的，大多都是自身努力的結果。所以投資者在新三板淘金，遠比在創(chuàng)業(yè)板有更多機會淘到大黑馬，但是風險也是出奇的大。
也就是說，未來的新三板才是真正的中國創(chuàng)業(yè)板。而且新三板股票，并沒有一個量化的估值標準，如果這個公司真好，那么花高一點價格買入都沒有問題；如果公司質地不行，那就1分錢1股也不要。對于選中的公司，可以按照市凈率作為衡量標準，每股收益的意義并不大，對于真正好的股票，5倍市凈率之下買入都是劃算的，而10倍以上可能會面臨短線的投資風險。
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